作者：小编 日期：2026-10-23 15:07:08 点击数：
产业的快速发展，正在推动算力基础设施建设持续提速。从服务器设备交付到算力资源运营，产业链各环节不断释放新的市场需求。
行云科技（300209.SZ）2026年第三季度报告呈现了公司在这一领域的最新进展。前三季度，公司实现营业收入11.75亿元，同比增长1896.66%；归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长472.13%；经营活动产生的现金流量净额达到2.38亿元。
亮眼数据背后，正在以“跨境数字贸易+AI算力基础设施”为双主业方向，推动业务规模扩大与产业布局深化。更值得注意的是，其算力业务布局已经开始形成由订单、设备投入、项目交付和算力服务共同构成的业务链条。随着相关环节逐步衔接，对算力产业的布局，正不断向纵深延展。
行云科技前三季度的经营表现，首先体现为算力相关业务的加速落地。报告显示，公司前三季度营业收入达到11.75亿元，其中，第三季度单季收入为9.21亿元，约占前三季度总收入的78%。公司在财报中指出，收入增长主要来自算力业务收入增加以及原有电商业务收入增长，其中服务器业务自2026年8月起实现规模化交付。
第三季度收入的集中释放，反映出公司相关业务进入新的发展阶段。随着服务器采购与交付推进，行云科技开始将市场需求转化为实际经营成果，算力业务也逐步成为拓展经营规模的重要支撑。这一变化与产业的发展方向相契合：大模型应用不断拓展，算力需求正向设备部署、资源配置和持续性服务等环节传导。
盈利表现同样体现出业务发展的阶段性成果。公司前三季度归母净利润为2.69亿元，同比增长472.13%，扣除非经常性损益后的归母净利润为2.71亿元，经营活动产生的现金流量净额为2.38亿元。收入、利润与经营现金流共同改善，为公司进一步拓展业务提供了经营基础。
值得关注的是，公司的算力业务正在从服务器销售向算力资源服务延伸。根据第三季度报告，9月公司与VD客户签署算力租赁协议，服务期限为五年，含税合同总金额9.216亿元；全资子公司长沙湘树云科技有限公司与VE客户签署智算资源服务合同，服务期限同为五年，含税合同总金额8.7168亿元，相关服务已完成交付并起租。
在服务器销售方面，公司全资子公司深圳行云与VF客户签署约2.392亿元销售合同，相关设备已完成交付及验收；公司新加坡孙公司与VG客户签署的两份销售订单合计约5.727亿元，相关设备也已完成交付及验收。设备销售与算力对应不同的业务模式，前者通过交付形成收入，后者则围绕资源使用提供持续性服务。两类业务同步推进，为公司拓展客户需求、丰富业务形态提供了不同路径。
公司披露，截至2026年9月21日，在手五年期算力长期框架订单规模达到160.04亿元，客户覆盖头部央企上市公司和一线大模型厂商等主体。充足的订单储备为算力业务持续拓展提供了市场基础。此外，公司10月15日披露的投资者关系活动记录表进一步显示，截至当时，公司年内已公告披露的算力及存储相关订单合计约183.16亿元。
订单储备与基础设施投入同步推进，为行云科技拓展算力业务提供了相应支撑。截至2026年9月30日，公司总资产达到56.50亿元，较上年末增长331.88%；固定资产达到21.28亿元，在建工程达到7.35亿元。公司表示，固定资产增加主要来自支撑算力租赁业务的服务器设备投入，在建工程增长则主要与算力基础集群项目投入有关。资产结构的变化，体现出公司正围绕算力服务需求加快设备配置和基础集群建设。
前三季度，行云科技购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到21.77亿元。设备采购与算力基础集群项目持续推进，为公司承接算力租赁业务、拓展服务能力提供了基础设施支撑。随着业务规模扩大，设备资源、项目交付与持续运营之间的协同，也将成为公司提升服务能力和资产使用效率的重要基础。
与此同时，行云科技的产业合作也在向更多领域延伸。10月12日，公司披露与杭州萧山经济技术开发区国有资本控股集团有限公司签署新的战略合作框架协议，在原有高端液冷设备项目和供应链项目基础上，新增第二总部项目、AI服务器整机智造基地项目，并扩大供应链项目合作规模。根据公告，AI服务器整机智造基地预计于2027年投产。此次合作进一步丰富了公司围绕算力基础设施的产业布局，也为供应链协同和相关项目落地提供了新的合作平台。
从产业链角度看，算力基础设施不仅涉及设备采购，还包括供应链保障、硬件组装、性能检测、系统调优、集群组网与持续运营。公司与地方国资平台深化合作，为产业资源整合、供应链组织和项目落地增添了新的支撑。随着服务器、算力租赁及相关产业项目协同推进，行云科技围绕算力基础设施构建业务能力的路径进一步清晰。
AI算力基础设施之外，跨境数字贸易也是行云科技双主业战略的重要组成部分。公司在延续原有业务基础的同时，积极拓展产业发展带来的新机会。
双主业布局为公司提供了更加多元的发展方向。随着业务持续推进，公司可以围绕市场需求和项目安排统筹资源配置，持续积累不同业务领域的客户资源与运营经验。跨境数字贸易与AI算力基础设施共同构成业务发展框架，供应链管理、项目交付和资源配置能力则为各项业务的协同推进提供支撑。
从财报看，行云科技已经在业务落地、基础设施投入和产业合作方面取得突破性进展。服务器业务规模化交付、算力租赁项目陆续起租，推动业务布局持续转化为经营成果。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2.38亿元，为经营活动提供了现金流支撑；与此同时，公司加快服务器设备与算力基础集群投入，持续完善业务发展所需的基础设施。经营规模扩大与基础能力建设同步推进，为公司进一步拓展算力业务奠定了基础。
从更长远的角度看，行云科技的发展空间，既来自人工智能产业带来的算力需求，也来自公司对业务模式和产业资源的持续拓展。服务器业务构成切入点，算力租赁延伸服务模式，基础设施投入与产业合作则不断完善业务支撑。随着相关布局持续推进，公司将进一步拓展经营规模，并在项目交付、资源配置和持续运营中积累经验、提升服九游体育,九游体育股份有限公司,九游体育官方网站,九游Sports务能力。
对行云科技而言，三季报呈现了经营规模扩大、双主业布局持续推进和算力业务加快落地的阶段性成果。面向人工智能产业带来的市场机遇，公司正通过服务器业务、算力租赁、基础设施投入与产业合作不断丰富业务布局。随着各项业务协同推进，行云科技在算力基础设施领域的发展路径进一步展开，也为长期经营积累了新的业务基础。
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